6月19日，氧化铝期货将于上海期货交易所挂牌上市。6号上期所方面推出氧化铝期货合约、相关业务规则及交易注意事项等补充内容，受到大量期货从业者及相关产业人员的关注。

相关细则文件可进入上期所官网进行查询

■氧化铝行业现状

(资料图片仅供参考)

氧化铝是铝产业链中的一环，上游承铝土矿、烧碱，下游启电解锡、陶瓷、钢化玻璃等。作为地壳中含量最高的金属元素，铝土矿主要分布于非洲、亚洲、南美洲。但中国铝土矿在全球占比仅2.3%，位居世界第七，产量占据24%左右，位居世界第二。

铝土矿—图片来源网络

矿产资源与产能的差异导致了国内铝土矿市场存在一定的供应不足。常年无序开采与矿业整顿等因素也让国内铝土矿供应日益下降。因国内铝土矿资源供不应求，大多数企业将目光放到了进口铝土矿资源上。2022年，我国进口铝土矿达12000吨以上，其中几内亚铝土矿占比达进口总量的56%，位居进口第一。国内外铝土矿在价格方面存在着差异，品质也各有优劣。国内广西、贵州一带矿石品质高，开采成本低，价格较低；山西、河南一带矿石品质低，采矿成本高，价格也较高。而国外铝土矿受到近年来国际环境及政治因素影响价格波动较大，如果几个主要进口国产能出现问题，则对我国氧化铝产业影响很大。

氧化铝流程图

我国是全球最大的氧化铝生产国，产能产量位居世界第一。随着供给侧改革与产能供应转移等因素，国内氧化铝厂大多由产地向沿海地区（方便进口货物入港）转移。当前国内氧化铝面临着产能过剩的问题，所以在未来一段时间内价格上涨几率不高。

上期所相关负责人接受采访时表示，上市氧化铝主要考虑到三点因素：一是融入国家战略，促进商品资源在更大范围畅通流动，有利于统筹国内外市场资源，提高我国铝产业链的安全水平；二是服务行业高质量发展，氧化铝上市有助于协助市场建立公平公开的价格体系，形成具有广泛代表性的的基准价格；三是助力企业进行风险管理。与铝期货、期权形成协同效应，满足企业风险管理需求。

氧化铝期货上市后，相关企业可根据自身需求开展风险管理业务，如套期保值、期权合约、含权贸易等，同时可根据市场价格导向推测后续发展情况。为上下游企业提供了一个合理的风险对冲工具，也提供了一个新的采购销售渠道，由现货交易转为现货+期货合约的双路径。

随着期货市场上市的品类越来越丰富，国内大宗商品领域对于风险管理业务的理解和需求也在逐渐加深。更多上下游企业可以通过衍生品工具来进行风险对冲，期现结合的交易方式也为价格波动带来双重保险。而企业在开展业务时也要注意，期货市场虽能够在一定程度上降低企业交易风险，但也要求从业人员在充分了解市场行情和企业需求后进行操作。期货领域与现货领域虽息息相关，但差异性也不容忽视。企业需充分认识到参与期货交易的风险，确定期货交易的最终的诉求是保持盈利曲线还是投机赚取价差，不同的诉求表现在方案设计上也是完全不同的。为提升风控效率，维护经营成本，绝大多数企业会采取设立风控部门+配置数字化风控工具的手段进行风控流程设计与监控。

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当下氧化铝期货即将上市，后续发展如何尚且未知。相关企业需持续关注上期所及品种动态，及时建立、完善风控制度，确保在期货品种上市初期快速适应市场变动。